近來美國通脹數據意外低迷，美聯儲高官懷疑通脹難以回升，釋放近期可能不會加息的信號。

美國圣路易斯聯儲主席James Bullard認為即便就業市場持續好轉，通脹率也不會升多少，所以近期利率可以保持不變、不加息。他在周一的演講中提到：

“近期通脹數據意外下行，引發美國通脹是否在向美聯儲目標回升的質疑。當前政策利率的水平可能近期仍然適合?！?/p>

Bullard在講話中質疑體現失業與通脹間負相關的菲利普斯曲線（Phillips curve）。最新公布的7月美國失業率為4.3%，創十六年新低。他預計，就算美國失業率從4.3%降到3%，通脹水平預計也只會升到1.8%。換言之，失業率下行不會明顯推升通脹。

Bullard指出，全球商品價格疲軟也是影響美國通脹的一個重要因素。原油價格對整體通脹率尤其有影響。很多大宗商品與油價的相關性可能超出了以往。

此外，Bullard表示由于歐洲經濟增長前景良好，美元幣值今年已有所下滑。

Bullard今年沒有FOMC投票權。他此前主張，美國經濟一直低位增長，在GDP增速突破年增長2%左右的水平以前，無需加息。今年6月他預計，在2019年底之前美聯儲都不會加息。

上月美聯儲FOMC會后聲明承認通脹疲軟的現狀，明確提到若經濟發展符合預期，可能相對較快縮表。會后市場主流觀點預計，美聯儲下次加息最早會在今年12月，還有分析認為連12月加息的可能性也下降了。

“債券之王”格羅斯認為，美聯儲的政策重心轉向了縮表，為了追求更陡峭的收益率曲線，否則或導致經濟衰退。為了達到這一效果，加息將被延后，即12月不會加息。

英國《金融時報》認為，如果通脹疲軟在下半年持續，已經反對過兩次加息的FOMC投票委員、明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashrari將重占上風。（更多分析，詳見《暗流涌動？看似中規中矩的美聯儲7月政策聲明說了什么》）

芝加哥商業交易所（CME）的“美聯儲觀察工具”顯示，目前美國聯邦基金期貨交易市場預計，今年12月美聯儲加息的幾率不足50%，只有45.6%，一個月前幾率為54.4%。